中國(guó)人民銀行（中央銀行）は二十四節(jié)気の「霜降」にあたる今月24日、「雙降」に踏み切った。雙降とは2つの引き下げのことで、1つは金融機(jī)関の1年もの預(yù)金?貸出の基準(zhǔn)金利の0.25％引き下げを、もう1つは金融機(jī)関の人民元建て預(yù)金準(zhǔn)備率の0.5％引き下げを指す。「京華時(shí)報(bào)」が伝えた。

中央銀行のこのダブル引き下げはいささか意外だったが、予想できたことでもある。同月19日に発表された今年第3四半期（7-9月）の國(guó)內(nèi)総生産（GDP）成長(zhǎng)率が7％を割り込んで6.9％となり、當(dāng)面の経済情勢(shì)の厳しさが浮き彫りになったからだ。こうした経済情勢(shì)の中、ダブル引き下げが行われたことは予想の範(fàn)囲內(nèi)だといえる。実際、國(guó)務(wù)院の李克強(qiáng)総理は早い時(shí)期から、「預(yù)金準(zhǔn)備率の引き下げ、ターゲットを絞った預(yù)金準(zhǔn)備率の引き下げ、金利の引き下げなどの金融政策ツールを合理的に運(yùn)用して、経済の安定的な運(yùn)営を維持する必要がある」ことを明確にうち出してきた。

ここから容易にうかがえるのは、今回のダブル引き下げの狙う先は中國(guó)経済であり、株式市場(chǎng)の値上がりを喚起することが目的ではないということだ。よって市場(chǎng)は今回のダブル引き下げによる株式市場(chǎng)喚起の役割を過(guò)大に見(jiàn)積もるべきではないし、昨年11月にも行われた人民銀のダブル引き下げ後の株式市場(chǎng)の高騰ぶりが市場(chǎng)で再演されると期待してはならない。

現(xiàn)在の株式市場(chǎng)の情況は1年前と同じく上昇傾向にある。これが一部の投資家が今回のダブル引き下げの株式市場(chǎng)に対する影響を1年前のダブル引き下げの時(shí)と同じように考える原因だ。だが実際には、現(xiàn)在の株式市場(chǎng)が直面する市場(chǎng)環(huán)境は1年前とまったく違う。第1に、1年前の株価指數(shù)は現(xiàn)在より1千ポイント前後低かった。第2に、1年前の株式市場(chǎng)に流れていた資金の多くはレバレッジが設(shè)定されていたが、今の株式市場(chǎng)は引き続き脫レバレッジの過(guò)程にある。第3に、1年前の株式市場(chǎng)が直面していた市場(chǎng)は2008年以來(lái)6年連続で行われた調(diào)整を経た市場(chǎng)であり、高止まりしていた貸株の多くが6年かかって調(diào)整され消化された後だったが、現(xiàn)在の株式市場(chǎng)は上半期の株式市場(chǎng)の暴落が殘した貸株に直面する必要に迫られている。