先日閉幕した��8�vG20サミットでは、新興国の経済成長の���]が�_要な背景、�R�`点となった。インド、インドネシアなどアジア新興国の金融�x場の��しい動��を�pけ、今�Q5月以来の新興�x場の広�Jな経済的動��が��化した。これは新興�x場の���C的��頭という�r勢に転換が�擇犬燭海箸鮨�すものとなる可��性が高い。（文：梅新育・商���陝秕���省＞研�|院研�|�^。人�c日報�L外版コラム「望�L��」掲載）

　新興�x場の�e機圧��の根源はその経済的・社会的脆弱性にあり、考え�機�認識、経済・社会��策の誤りによって、これらの弱点が��化した。�垉�10�Q来、�Hくの新興国の経済成長は�k次����に�咾�依�Tしてきた。2002�Q以来の�k次����の「スーパーサイクル」はこうした国々の経済成長を押し�屬欧討�た。ロシア、ブラジル、南アフリカといったBRICSも例外ではない。���]業�~動型の経済成長と比べ、�k次�����~動型の成長には�ﾀK不�Δ兵綸世�いくつかある。経済の変動が�jきく、所�u分配の不均衡と両極化を��化し、�@��バブルが深刻で、社会�T盾を��化するといった�差腓澄�

　それだけではない。�垉�10�Q来、少なからぬ新興国が流行世�bに�jきく影�xされて内��主導成長モデルを�堙戮某鯒劼掘����笋傍躰�られた国際世�bは中国も学ぶべき「模�J」だと誉め��えた。その�Z型的模�Jがインドだ。

　経済発�tの新参�vである�j�H数の新興国の経済成長は元々�@本流入と信��拡�jに相当依�Tしていた。�e��的な経常���Cが�@本流入への依�Tを�k段と深めた。また、���Bの行動��の弱さなどの原因により外�@導入構�]を最適化できず、変動の�jきいポートフォリオ投�@の割合が�堙戮暴jきく、実��経済�靆腓猟樟榲蟀@の割合は�堙戮望�さくなった。これは�k時的な「成果」をもたらしたが、それ以�屬褒@本�‘阿僚j��模な逆転と投機的通貨��撃に遭う�K根を残した。また、以�i���篝��bの�_采と奨励の下で講じた��進的な金融�x場開放と�@本勘定「改革」措��は、�e機の際に投機的�@本��撃の突破口となるだろう。